7月8日，中国东谈主民银行金融市集司副司长江会芬在“债券通周年论坛2025”上示意，将完善债券通“南向通”启动机制，救济更多境内投资者走出去投资离岸债券市集，近期将扩大境内投资者限度至券商、基金、保障、欢喜等4类非银机构。

　　分析东谈主士指出，对于非银机构而言，参与债券通“南向通”不错更好地兴奋多元化投资需求，优化钞票成就，散布单一市集风险；对香港债券市集而言，则有助于引入更多元化的投资需求，提高市集活跃度和流动性。

　　启动势头致密

　　债券通是指境表里投资者通过香港与内地债券市集基础方法机构荟萃，买卖两个市集来去通顺债券的机制安排。

　　2017年7月，债券通“北向通”起程点“通车”，为国外资金参预中国境内债券市集提供了新渠谈。舒适启动4年多后，债券通“南向通”于2021年9月上线，允许境内投资者通过该机制投资于香港债券市集，美艳着我国债券市集崇敬终结“南北双向”的互联互通。

　　三年多来，债券通“南向通”启动势头致密，交出了一份亮眼的收获单。上海算帐所数据炫夸，终结2021年9月末，通过金融基础方法互联互通面孔托管“南向通”债券35只，托管余额55.25亿元；终结2025年5月末，通过金融基础方法互联互通方法托管“南向通”债券918只，余额5329.4亿元，债券托管量和数目显明增长。

　　汇丰中国副行长兼成本市集及证券事业部联席总监张劲秋示意，“南向通”的奏效启动，为内地投资者提供了更多参与国际金融市集的契机，也进一步扩大了香港离岸东谈主民币资金池，有助于巩固香港国际金融中心肠位。与此同期，“南向通”的贬责机制也被诠释是稳步激动境表里资金双向有序流动的灵验践诺。

　　在国泰海通非银首席分析师刘欣琦看来，相较于内地债券市集，香港债市具备刊行货币多元、利率核心较高级特色，投资机构通过“南向通”不错构建跨市集、跨币种的多元化钞票组合，成心于进一步优化钞票成就，改善恒久投资发达。

　　需要注目的是，债券通“南向通”对投资者类型及使用额度有着较为严格的规章。刘欣琦指出，现在，唯有两类投资者不错通过“南向通”开展境外债券投资：

　　一是经中国东谈主民银行认同的部分公开市集业务一级来去商，包括2020年度公开市集业务一级来去商中的41家银行类金融机构（不含非银行类金融机构与农村金融机构）；二是QDII（及格境内机构投资者）/RQDII（东谈主民币及格境内机构投资者）。

　　此外，债券通“南向通”践诺名额贬责，现阶段资金净流出的年度总数度为5000亿元等值东谈主民币，逐日额度为200亿元等值东谈主民币。

　　扩容至非银机构

　　旧年以来，将债券通“南向通”扩容至非银机构的呼声日益热潮，战略的一坐一谈也备受市集顺心。

　　本年1月，中国东谈主民银行与香港金融贬责局晓喻六项久了两地金会通作新举措，其中一项举措是“进一步优化扩容债券通‘南向通’的安排”，具体方法包括延伸基础方法联网下的结算工夫，救济基础方法开展东谈主民币、港币、好意思元、欧元等多币种债券结算，以及后续将扩大合经验境内投资者限度。

　　据江会芬先容，现在，救济境内投资者更便利购买多币种债券、延伸结算工夫、增多托管行等方法均已落地。

　　随后，本年3月，香港金融贬责局总裁余伟文在汇丰各人投资峰会上流露，中国东谈主民银行已原则上同意将债券通南向来去扩大到非银行金融机构。

　　“及格投资者的增多，将使中国的钞票贬责公司和保障公司大略购买各人债券，以兴奋多元化需求。”余伟文说。

　　紧接着，4月底，中国东谈主寿发布第八届董事会第十五次会议有规划公告，其中一项为《对于开展“南向通”债券及香港互认基金投资的议案》。在业内东谈主士看来，这或是在为开展有关投资作准备。

　　对外经济交易大学改进与风险贬责商议中心副主任龙格在领受记者采访时指出，保障公司参与债券通“南向通”一方面成心于拓宽投资渠谈，缓解境内利率下行压力，通过投资离岸东谈主民币债券、好意思元债等高收益品种补足收益缺口；另一方面有助于径直运用香港市集流动性，缩短对稀缺QDII额度的依赖，提高钞票成就天真性。

　　“与此同期，险资看成恒久资金入市，大略增强香港债市的流动性，助力东谈主民币国际化及香港金融中心诞生。”龙格称。

　　民生证券商议院非银金融首席分析师张凯烽示意，“南向通”参与机构扩容后，非银机构可通过“南向通”购买香港债券市集的多币种债券，兴奋多元化需求。投资方向限度拓宽，有助于提高非银机构债券投资弹性，进一步提高自营投资收益率。

　　香港金融贬责局发布的《2024年香港债券市集概况》炫夸，终结2024年末，香港债券市齐集，港元债、离岸东谈主民币债、G3货币债（以好意思元、欧元或日元计价的债券）未偿余额区分为1955亿好意思元、1732亿好意思元和5656亿好意思元。

　　固然，保障公司参与债券通“南向通”也有一定的风险。龙格分析称，一是汇率风险，境外债券需对冲汇率波动，幸免收益受外汇市集冲击；二是信用风险，需审慎评估境外债券刊行主体天资，驻扎违约风险；三要注目流动性贬责足球赌注平台，顺心市集来去活跃度，确保钞票可实时变现；四要密切追踪两地监管动态，幸免跨境战略变动导致的合规风险。