摩根士丹利称，欧洲2025年Q1财报季开局欠安，约16%的公司已发布财报，其中大宽绰仅潜入销售数据，第一季度盈利超预期的公司仅占11%，远低于前年第四季度的31%。摩根士丹利下调欧洲公司盈利预期，预测全年盈利增长仅为0.8%，在悲不雅情景下为负增长5%，远低于商场共鸣的5.6%。

受功绩和汇率不利要素影响，摩根士丹利下调欧股盈利预期。

4月22日，摩根士丹利发布研报称，欧洲财报季开局欠安，Q1盈利超预期公司仅占11%，远低于前年Q4的31%。因功绩承压，大摩预测有31%的欧企将下调明天一年盈利预期，远高于上季度的3%。

此外，欧元增值和好意思国经济放缓也将令欧股承压，大摩测算得出欧元每增值5%，欧企盈利将削减1.5%至2%。因此，大摩下调欧股明天一年盈利预期，最悲不雅情况预测欧企全年盈利增长为-5%远低于现时商场预期的5.6%。

欧洲盈利修正广度急剧下滑

大摩指出，限制面前，约16%的欧洲上市公司已发布财报，其中约莫三分之二仅潜入了销售数据，盈利数据较为稀缺。即使是潜入了盈利的公司，举座情况不太乐不雅，第一季度盈利超预期的公司仅占11%，远低于前年第四季度的31%。

由于特朗普大幅加征关税发生在4月2日，也即是Q1之后，商场要点脸色的是4月初的趋势，以及明天预期指令，而非第一季度功绩自身。

更值得警惕的是，大摩合计，由于第一季度的财报効果举座比预期更差，明天一年的盈利预期会受到影响，预测约31%的公司将下调盈利预期，较上季度的3%大幅高涨。另外，情谊想法恶化趋势观点。分析师通过公司惩处层情谊看望发现，仅5家公司情谊有所改善，18家公司情谊下滑。

此外，欧元增值和好意思国经济放缓对欧洲企业的盈利组成了双重压力。上个季度，欧洲的盈利修正情况一度好于好意思国，这在很大程度上是由外汇效应鞭策的，但面前欧元增值带来的外汇顶风已扼制冷落。MSCI欧洲公司约莫60%的收入来自欧洲和英国之外的地区，摩根士丹利预测每5%的欧元增值将削减欧洲公司（按MSCI欧洲指数经营）1.5至2个百分点的盈利增长。

计划到好意思国增长放能够汇率不利要素的重叠，欧洲企业的盈利潜入将承压。因此，摩根士丹利下调了欧洲公司举座盈利预期，预测在中性悲不雅情景下，全年盈利增长仅为0.8%，在皆备悲不雅情景下甚而为负增长5%，远低于现时商场的5.6%共鸣。

摩根士丹利预测，剩余的财报季中，盈利未达预期的公司将占主导地位，26只股票可能超出盈利预期，而82只股票的盈利将低于预期，比例约莫为1:3。具体来说，旅游闲散、银行、保障和航空国防等行业的潜入较为苍劲，预测这些行业的公司将在关键功绩想法上终了超预期。有关词，半导体、豪侈、生命科学、动力、化工、医疗时间和多元金融等行业则预测盈利将差于预期。

分析还指出，欧洲经济增长放缓的趋势正在取得更多公司财报的考证。举例，提供企业餐饮券就业的Edenred公司默示，欧洲中型商场和中小企业的客户在不细想法宏不雅经济环境下正在放缓新协议的方案进度，并预测欧洲的失业率将高涨。与此同期，一些公司运转减少股票回购计算，Bunzl已暂停回购，大摩分析师预测ING以及可能在本年晚些时刻的BP息兵达尔也会减少回购规模。

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